Needham看空苹果估值：成长乏力难撑高溢价

　　券商Needham将苹果评级从“买入”下调至“握有”。分析师指出，与同行比拟，苹果的收入和利润增长动能正在削弱。

　　Needham分析师Laura Martin强调，尽管苹果享有估值溢价，但其三月季度的收入与利润率增速远逊于其他四大科技巨头——收入增长频繁慢2-3倍，利润增速落伍3-12倍。

　　她担忧这种疲软施展将冲击苹果26倍的远期市盈率（较其十年均值向上50%，比标普500指数溢价25%），十分是在穷乏要紧iPhone升级周期的布景下。

　　Martin同期劝诫，苹果的“平台税”（15%-30%的欺骗商店抽成）濒临监管与竞争双重压力，统统竞争敌手皆在游说取消该轨制。更要害的是，苹果在生成式AI革命上的滞后，激勉了对往常iOS生态系统的质疑。

　　她以为170-180好意思元才是苹果股票的理念念入场点，并称若苹果“积极现实”告白收入策略以显耀提高营收和每股收益，将转为看涨。

　　当今阶段，她更看好谷歌（GOOG）和亚马逊（AMZN）的快速增永恒景。

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背负裁剪：张俊 SF065